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人民幣匯率已經成為全球外匯市場參與者越來越重視的一個風向標

來源: 2020-06-15 06:53:08
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  從2018年中美貿易摩擦升溫以來,每次沖突升級之際,人民幣匯率是否貶值及中國官方是否出手維穩,中間價信號如何,都成為全球外匯交易員密切關注的指標!  居沿斁W外匯資訊】-人民幣匯率已經成為全球外匯市場參與者越來越重視的一個風向標,尤其在

  從2018年中美貿易摩擦升溫以來,每次沖突升級之際,人民幣匯率是否貶值及中國官方是否出手維穩,中間價信號如何,都成為全球外匯交易員密切關注的指標。

  【外匯資訊】-人民幣匯率已經成為全球外匯市場參與者越來越重視的一個風向標,尤其在中美關系對全球風險情緒日益重要的時候。

  從2018年中美貿易摩擦升溫以來,每次沖突升級之際,人民幣匯率是否貶值及中國官方是否出手維穩,中間價信號如何,都成為全球外匯交易員密切關注的指標。人民幣對一眾新興市場貨幣走勢顯著的影響力,也在彭博進行的相關性研究中得到證實。

  上個月末中美局勢因香港問題再度緊張之際,中國央行設定的人民幣中間價沒有明顯偏強或偏弱的信號,導致離岸人民幣當日一度大跌0.7%追平歷史低位,當日澳元最大跌1.3%,哥倫比亞比索最大下跌1.4%;隨后的近兩周,隨著中美沖突并未實質升級,離岸人民幣上漲約1.5%,澳元漲逾5%,巴西雷亞爾漲逾7%(盡管巴西的疫情還在蔓延)。

  “人民幣是衡量全球風險情緒的重要指標,如果人民幣走弱,市場會擔心中國對世界輸出通縮,這將對其他經濟體產生負面影響!备櫷鈪R市場長達二十多年的Mansoor Mohi-uddin表示,人民幣也是衡量中美貿易戰風險的關鍵指標。他日前加入新加坡銀行擔任首席經濟學家。

  *進口大戶*

  新興市場貨幣不僅受中美關系對全球市場風險偏好的左右,也因中國在全球貿易中的地位,與人民幣走勢出現明顯的聯動趨勢,且在對中國有大宗出口的國家表現得尤為顯著。

  彭博的一項研究發現,人民幣匯率對于拉美貨幣、澳元和新西蘭元等匯率的影響最大。從2017年中以來當人民幣波動劇烈的時候,平均而言人民幣每波動1%,哥倫比亞比索和巴西雷亞爾將同向波動超過1%,澳元和新西蘭元也將同向波動0.8%和0.7%。

  “人民幣對新興市場大宗商品出口國貨幣的影響大,主要是因為中國是它們的主要買家!盇xiCorp全球首席策略師Stephen Innes在采訪中表示,近期中國經濟復蘇的前景推升工業金屬,拉美貨幣從人民幣走強和美元走弱中獲益,后者也導致資金流入新興股票市場,進一步帶來美元的賣壓。

  Stephen Innes指出,馬來西亞林吉特對人民幣非常敏感,主要是因為馬來西亞對中國出口大量商品,林吉特必須和人民幣基本保持一致;而由于韓國和中國有共同的區域特征,韓元就是高beta版本的人民幣。新加坡也高度依賴中國,因為大部分在新加坡加工的電子產品最終流向中國,因此新加坡元和人民幣這一區域貨幣在一定范圍內掛鉤,對貿易往來極為重要。

  “如果你能夠正確判斷人民幣的走勢,就可以有力的判斷美國將怎樣處理其廣義貿易逆差,畢竟美中貿易逆差是全世界最大的!盡ansoor Mohi-uddin表示,如果人民幣走強,那么美元可能會全面走弱。

  *反彈前景*

  上個月末特朗普因香港國安法宣布的制裁行動不及市場預期,中美雙方確認第一階段貿易協議仍在執行,美國貿易代表萊特希澤表示對中美第一階段貿易協議感覺“非常好”,這些跡象讓市場認為中美局勢已經有所降級。摩根大通新興市場波動率指數上周創下了2011年以來最大的周跌幅,顯示出市場對于看空新興貨幣的押注減少。

  盡管此前美元破位下行之后人民幣反彈乏力,不過上周五已經開啟了補漲勢頭。在周三美聯儲利率決議前,美元進一步下挫至96附近,而境內外人民幣也漲至7.06一線,且離岸人民幣已經強于在岸人民幣,顯示出人民幣升值預期在升溫;而這也將對新興市場貨幣形成提振。

  豐業銀行策略師高奇表示,預計未來幾周美元指數將跌至95,并維持看多馬來西亞林吉特、新西蘭元等貨幣的頭寸;他已經在7.07的位置賣出美元兌離岸人民幣,目標價位6.95元。

  目前美元流動性已經正;,而中美利差仍維持在200點左右的高位,5月外資凈買入至少1,145.9億元中國債券;疊加5月創紀錄的629.3億美元貿易順差,都將對人民幣匯率形成支撐;ㄆ祛A測,一旦中美關系緩和,人民幣將在今年年底和明年上半年漲向6.9元。

  截止6月9日彭博匯總機構的預測中值顯示,今年三季度和四季度人民幣兌美元分別升至7.07和7.03元,明年一季度漲至7.0元。

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(本文內容僅供參考,并不構成投資建議!投資者據此操作,風險自擔。)

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